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    成立于2013年,由华侨、侨眷和海归精英创办,注册资本2.8亿元,是拥有海内外双牌照的私募基金公司。

    证券时报网 | 刘胜军:市场出清势在必行 建议多关注结构性机遇

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    原文链接:刘胜军:市场出清势在必行 建议多关注结构性机遇


    12月28日,华侨控股集团在杭州主办“2020华侨控股财富论坛”,千余名来自全国各地的专家、学者及高净值投资人参加了活动。国是金融改革研究院院长刘胜军博士在论坛上对2020年中国经济大变局下的投资抉择与展望做了多维度的深度分析。

    刘胜军认为,新一轮下行压力在所难免,大家不要过于悲观,理由有三:一、形势比人强,各种压力在倒逼改革;二、中美之间虽然遇到了很大的难题,但是只要我们坚持改革开放,中美之间就不会出现真正的脱钩或者完全脱钩;三、中国经济依然有潜力,中国人均GDP只有美国的1/6,现在10亿人没有坐过飞机,5亿人没有用过马桶,消费空间巨大。

    但同时刘胜军认为也不能过于乐观,因为市场出清势在必行,淘汰大量僵尸企业是一个痛苦过程。改革进程不会一帆风顺,中美关系的格局已经显性化长期化,谁上台都不会带来本质差异?;醣掖咏羰且桓霰冉铣て谇魇?,财政政策要宽松,是继续减税还是继续加大政府投资存有争论?!耙坏肚小毙姓缦斩唐谀诤苣迅谋?,很难纠偏。

    对于房地产投资,刘胜军认为,房地产绑架地方财政和经济增长的基本格局没有变,因为客观现实是“目前地方财政还离不开土地,GDP增速离不开房地产”,因此不能对这个客观现实视而不见。但是这并不等于说中国房地产还会简单重复过去的格局,“比如说2015年放开、2016年房价暴涨,未来还会不会重复这一走势,我觉得比较难?!?/span>

    刘胜军分析,过去几年居民杠杆率飙升,现在居民债务占可支配收入比重已超过美国在2008年之前的最高值;货币政策中性化,M2增速出现了快速下滑,可能对房地产是釜底抽薪;房价收入比影响消费能力,老百姓没钱消费是制约房地产的重要因素;房地产供求格局发生变化,我国人均住房面积已位居世界前列,刚需相对来说已经不是主流。

    针对证券市场,刘胜军认为,科创板和注册制是非常伟大的改革,其中一条就是要把目前资本市场从一条小道变成高速公路,变成高速公路意味着有大量的企业上市发行股票??拼窗遄⒉嶂迫绻龊媒哂辛街睾澹阂?、让大量科技性企业上市,促进中国创新;二、让企业发股票可降低杠杆率。但他同时认为,目前科创板注册制还远远没有成功,主要还有三关没过:第一关,IPO发行节奏能不能真正放开。第二,真正把选择权交给市场。第三,没有真正提高违法成本。

    刘胜军强调,当前要关注资本市场以下因素:市场出清导致的暴雷仍然没有结束;实体经济回报率下滑是最深层次的制约因素;中美之间的关系不确定性还将持续;注册制改革的震动;货币政策转型难度。

    展望2020年,刘胜军建议多关注资本市场的结构性机遇,比如人民对美好生活的向往;市场出清和优胜劣汰;平台经济与独角兽;第四次产业革命和价值链重构;工匠精神与隐形冠军;关注企业的核心竞争力;科创板与注册制改革以及国企改革等机遇。


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